На прошлой неделе можно было наблюдать весьма редкий за последнее лето феномен, когда российский фондовый рынок развивался в противофазе с американским. Если за последнюю неделю индекс Dow Jones понизился примерно на 1,4%, то индекс РТС напротив вырос на 2%. Такое редкое явление весьма озадачило фондовых аналитиков, так как в течение летнего периода российские акции в своей динамике довольно сильно придерживались американского рынка и исходящих оттуда макроэкономических новостей. Теперь же, по-видимому, летний период закончился, и западные институциональные инвесторы начали обращать больше внимание на фундаментальные показатели emerging markets, нежели на свою экономическую статистику. Сигналом к такому изменению отношения стал отказ ФРС от повышения процентной ставки 8 августа. Если в сентябре ФРС подтвердит свой отказ от повышения ставки и в дальнейшем, то развивающиеся рынки могут получить неплохой запал энергии в наступающий осенний период.

Российский рынок выглядит одним из наиболее привлекательных из развивающихся рынков, так как Россия получает существенные выгоды от роста мировых цен на нефть. В связи с быстрым ростом российской экономики многие российские эмитенты получают благоприятную оценку западных инвесторов. В частности, в конце августа предполагается повышение доли Газпрома в индексе MSCI Emerging Markets, что, по-видимому, является одной из главных причин хорошего повышения стоимости бумаг компании. На наш взгляд, ценовая динамика по нефти в долгосрочном плане выглядит повышательной, таким образом, незначительное понижение стоимости нефти после объявления перемирия на Ближнем Востоке не сможет снизить прогнозы развития российской экономики. Из "голубых фишек", в случае продолжения положительных тенденций на рынке, хорошими выглядят перспективы бумаг нефтяного сектора, в частности Лукойла и Сургутнефтегаза. Не исключено, что активные движения могут также соверщать акции Татнефти. Следует однако, иметь ввиду возможность периодической коррекции, так как рост фондового рынка редко бывает линейным.

Аналитик "Атон-Лайн" Дмитрий Голубков